陈庆：资深CIO，现任CIO时代内容总监、研究院首席专家，主理CIO时代AI频道。曾任中粮可口可乐、中国食品（HK0506）、万达主题娱乐、融创文旅、中国文旅、奥园集团悦康板块CIO，埃森哲（中国）有限公司咨询高级经理。
编者按:上篇我们拆解了央企数科公司的三个结构性悖论—基因、机制、考评的错位,让近500家数科公司面临退潮压力。但并非所有人都困在原地。本文聚焦电力、钢铁、航运、金融四大行业中真正跑出来的6家公司，拆解它们的路径选择与跨行业共性。答案比想象的更一致。
上篇我们讨论了央企数科公司普遍面临的困境与结构性悖论。本篇聚焦那些真正跑出来的公司—它们分布在不同行业，做法各有不同，但底层逻辑高度一致。
成功案例:不同行业，不同路径
不是所有央企数科公司都在退潮。少数公司确实跑出来了，而且不只在电力行业——钢铁、航运、金融领域都有值得细看的案例。
案例一·电力:国网数字科技控股有限公司(国网数科)
成立于2016年，是国家电网全资子公司，注册资本37.2亿元。主营业务覆盖三大板块:能源电子商务(电e宝、国网商城、新能源云)、能源金融科技(电e金服)、能源数字技术(云服务、大数据、区块链)。
可验证的市场化成果:据百度百家号2025年8月29日报道，"电e金服"平台累计帮助产业链上下游获得金融服务规模已突破1万亿元;分布式光伏云网接入电站超300万座，覆盖90%以上国家电网新增光伏用户;专利信息超900项，主导制定全球首个碳交易区块链国际标准。
它是国务院国资委"双百行动"综合改革试点单位，科技型核心人才占比近45%。这几个数字放在一起，说明它不是靠集团内部结算活着的，而是在开放市场上建立了真实的产品能力和客户基础。
案例二·电力:国网信息通信股份有限公司(600131.SH)
作为国家电网旗下的数字化上市公司，据国网信通2024年年报，2024年营收73.15亿元，归母净利润6.82亿元。主营业务分为三块:数字化基础设施(占比46%)、电网营销业务(占比31%)、企业数字化应用。
它的特殊之处在于:它是一家独立上市公司，市场化考评，业务聚焦能源数字化，不是集团内部IT部门换牌子。这种"独立主体+清晰业务定位+市场化考评"的组合，是它能持续盈利的重要前提。
案例三·电力:南方电网数字电网研究院股份有限公司(301638.SZ)
成立于2017年，南方电网全资子公司，2025年11月18日在深交所上市，是全球首家上市的数字电网研究院。据南网数字2025年年报，2025年营收72.17亿元，同比增长18.52%;归母净利润6.30亿元，同比增长10.43%。其中电网数字化业务增长35%，是拉动营收的主要动力。
它是国务院国资委"双百企业"、国家专精特新"小巨人"企业，主持/参与制定省级及以上行业标准44项。业务覆盖智能输电、智能变电、智能配电、智能用电及智慧能源等全套产品和系统，同时在特种芯片、人工智能、云计算、大数据等前沿领域有研发布局。
不过有一个数据值得注意:据南网数字招股说明书(深交所2025年9月26日上会版本)，报告期内公司对南方电网等关联方的销售金额占营业收入比例分别为93.70%、86.12%、86.33%和85.03%，整体呈下降趋势，但最近一期仍达85%以上。读创财经2025年9月19日报道对此有详细分析。也就是说，即使成功上市，其收入来源仍高度依赖南方电网体系内部。这个细节说明，上市本身不等于市场化，外部约束机制还需要时间才能真正发挥作用。
案例四·钢铁:上海宝信软件股份有限公司(600845.SH)
宝信软件是央企数科公司中历史最久的一家，前身可追溯到1978年宝钢自动化部，是中国宝武钢铁集团有限公司旗下工业互联网平台企业。据宝信软件2024年年报，2024年营收136.44亿元，同比增长5.64%，归母净利润22.65亿元。2024年研发投入14.61亿元，超过当年营业收入的10%。
它的产品化成果值得关注:天行系列PLC(可编程逻辑控制器)产品已在钢铁行业完成60%场景验证，在半导体领域实现规模化应用。据雪球网2026年2月14日分析，2025年非钢收入占比约28%，海外收入占比约3%，公司目标2030年海外收入占比提升至20%以上。
但宝信软件2025年的表现也值得深思:据宝信软件2025年年报，全年营收109.72亿元，同比下滑19.59%;归母净利润13.05亿元，同比下滑42.4%。下滑的主要原因不是数字化做错了，而是钢铁行业长周期减量调结构的影响—母体行业的周期性波动，即使是市场化程度较高的数科公司也难以独善其身。据同花顺/蓝鲸财经2026年4月20日报道，2025年宝信软件前五名客户销售额75.45亿元，同比增长76.03%，占年度销售额比例大幅提升至68.77%—业务收缩期反而更依赖关联方，这是值得关注的结构性问题。
案例五·航运:中远海运科技股份有限公司(002401.SZ)
中远海科是中国远洋海运集团有限公司旗下科技型上市公司，2010年起中远海运集团成为最大股东。据中远海科2025年年报，2025年营收18.06亿元，同比增长0.51%。数字航运与供应链业务营收11.12亿元，保持增长，是公司最核心的业务板块。
它的产品化方向清晰:"船视宝"平台、航运大模型Hi-Dolphin、轻舟创新平台等，都是围绕航运场景做深的产品。据同花顺2026年3月28日报道，数字航运与供应链业务营收11.12亿元，同比增长34.16%，占公司总营收比重从46.13%提升至61.58%，成为公司绝对核心业务。据东方财富网2026年3月28日报道，公司正处于传统业务出清与新业务培育的转型期。2025年归母净利润3254万元，同比下滑74.5%—利润下滑主要来自数字城市与交通业务板块的收缩，核心的数字航运业务仍在高速增长。
中远海科的价值不在于它现在赚了多少钱，而在于它展示了一种路径:从一个清晰的行业场景出发，做深做透，用产品而非项目去服务市场。
案例六·金融:国新久其数字科技有限公司(国久数科)
国久数科是中国国新控股有限责任公司旗下国新资本与北京久其软件股份有限公司(002279.SZ)联合成立的金融科技公司。与前几个案例相比，它的规模小得多，但路径不同—它没有试图做大而全的数科平台，而是选择了一个垂直场景:央企供应链金融。
据中国国新官网2021年9月1日报道，其核心产品ABS融资申请服务平台曾为中交集团所属企业提供150余笔底层资产梳理服务，助力发行7.5亿元资产支持证券，为链属100余家中小微企业解决融资问题。该平台具备发票自动识别、自动验真、一键导入批量资产数据等功能，服务于央企发行ABS过程中的数字化甄别与智能化核验。
国久数科代表的是另一种思路:不追求全场景覆盖，而是在一个足够深、足够窄的场景里做透，形成可复用的产品。这种路径的缺点是天花板低，优点是不容易失焦。
底层逻辑:跨行业的五条共性
把六个案例放在一起看，跨越电力、钢铁、航运、金融四个行业，它们做对的事情高度一致，而且恰好回应了上篇提出的结构性悖论。
产业基因是起点，不是选择。这六家公司没有一家是先成立公司再去找业务的。国网数科根植于电网核心场景(电费、光伏、金融)，宝信软件起源于宝钢自动化部(1978年)，南网数字专注数字电网，中远海科围绕航运做深—它们都是在产业场景已经存在的前提下，以公司化方式承载规模化发展。这个因果关系不能倒。反过来做的数科公司—先挂牌，再想做什么—大多还在找定位。
上市提供了市场化约束，但上市本身不是万能药。宝信软件(600845.SH)、国网信通(600131.SH)、南网数字(301638.SZ)、中远海科(002401.SZ)—跑出来的央企数科公司几乎都是上市公司。上市意味着业绩公开、市场监督、独立治理，这种外部约束机制让公司更不容易偏离主业。但南网数字的案例也提醒我们:上市不等于市场化。关联交易占比超85%，说明资本市场上的外壳和内部结算的实质之间，还有相当的距离。上市是手段，不是终点。
行业周期是最大的外部变量。宝信软件2025年营利双降—营收下滑19.59%，净利润下滑42.4%—不是因为数字化做错了，而是钢铁行业长周期下行。这个案例说明一个残酷的事实:数科公司的命运和母体行业深度绑定，即使非钢收入占比已达28%，行业基因仍然在。能源行业相对稳定(国网、南网)，所以电力行业数科公司表现更稳。如果母体行业本身周期性很强，数科公司需要有意识地加速外部市场拓展，否则行业下行时没有缓冲。
垂直深耕比横向扩张更可靠。成功的公司都在自己懂的领域做深—宝信软件从钢铁向流程工业拓展，但核心还是制造业;国久数科选供应链金融一个场景做透。什么都想做的数科公司，往往什么都没做深。这个判断可能不讨喜，但在目前的案例样本中，没有看到反例。
从"项目制"到"产品化"是关键跨越。国网数科的"电e金服"、宝信软件的天行PLC、中远海科的"船视宝"、国久数科的ABS平台—这些跑出来的数科公司，都完成了从"做项目"到"做产品"的跨越。内部项目制是起点，但如果永远停留在项目制，就无法市场化—项目是定制的，产品是可复用的。产品化需要持续研发投入:宝信软件研发投入超营收10%，这是一个门槛数字。做不到这个投入水平，产品化就无从谈起。
改进方向:给还在路上的数科公司
从以上案例中，可以提炼出五条改进方向，不是理论，是已经被验证过的路径。
先有业务，再有公司。如果集团内部已经有清晰的数字化需求，而且这些需求足够大、足够持续，可以考虑成立实体公司来承载。如果需求还不清晰，先别挂牌，先在集团内部把项目做好。宝信软件从宝钢自动化部到独立公司，中间走了三十多年—它不是"成立"出来的，是"长"出来的。
机制要先行。如果成立数科公司的前提是"机制跟集团总部完全一致"，那不如不成立。成功跑出来的数科公司，都在机制上有不同程度的突破—薪酬、激励、人才引进，至少弹性的。国网数科科技型核心人才占比近45%，宝信软件研发投入超营收10%，都是机制安排。
考评要真实。如果数科公司的收入80%以上来自集团内部结算，那它本质上还是集团IT部门，只是换了个牌子。真正跑出来的数科公司，外部市场化收入都占相当比例。这个比例不需要开始就很高，但必须有，而且要有逐年提升的计划。南网数字关联交易占比超85%这个数据，就是一个警醒。
选准垂直场景做深。国久数科选供应链金融一个场景做透，中远海科围绕航运场景做深，宝信软件从钢铁出发向流程工业拓展—但始终聚焦制造业。它们的共同点是"不做大而全"。数科公司的资源有限，如果同时铺开太多方向，结果往往是每个方向都浮在表面。选一个自己最懂的场景，做到在这个场景里的产品和方案有真正的不可替代性，比什么都重要。
认清行业周期，提前布局。如果母体行业本身周期性强，数科公司需要有意识地加速外部市场拓展，否则行业下行时没有缓冲。宝信软件非钢收入占比28%仍然挡不住钢铁周期的影响，说明外部市场的拓展速度要更快。对多数数科公司来说，这是一场与行业周期的赛跑。
这些年观察下来，我觉得一个数科公司能不能跑出来，其实在成立之前就已经决定了—成立的时候，上面这五个问题有没有想清楚、有没有对应的安排，比成立之后的执行力更重要。
你怎么看?
你所在的央企/国企数科公司,走的是哪条路?是像国网数科那样做产品,还是像国久数科那样做垂直场景?欢迎在评论区分享你的观察与判断。
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