随着8月底所有家电上市公司今年中期财务报告的公布，人们早先对中国家电行业的悲观预期开始渐渐淡去。尽管有美国次贷危机、人民币升值、雪灾地震、原材料涨价等诸多不利因素的影响，但青岛海尔、格力电器、美的电器、四川长虹、海信电器、深康佳、TCL集团等龙头家电企业的中期财报表明，它们抵抗风险的能力在增强，销售毛利率和企业赢利水平都在提升，中国家电企业正在逐步走向成熟。

    面对需求减缓龙头企业增强抗风险能力

    尽管2008年上半年我国家电行业受到一些不利因素的影响，但从青岛海尔、美的电器、格力电器、四川长虹、TCL集团、海信电器、深康佳等7家主流家电企业2008年中期财报来看，营业收入和净利润都获得了较快的增长。

    白色家电企业表现尤其突出，格力电器、美的电器两家龙头企业净利润都在10亿元左右，与去年同期相比分别增长104.67%和39.42%。另外一家白电龙头企业青岛海尔净利润也高达5.48亿元，同比增长45.99%。青岛海尔主营业务是空调、冰箱、冰柜和小家电，以洗衣机、热水器等为主营业务的海尔电器在香港上市。

    慧聪行业研究院的监测数据显示，2008年1～6月，冰箱、洗衣机两个行业的整体销售收入比去年同期分别增长 16.3%和23.5%。空调业由于受到原材料涨价、凉夏等因素的影响，今年上半年整体销售收入下降12.8%。

    但格力电器、美的电器这两家以空调为主营业务的龙头企业在空调方面的营业收入同比分别增长了25.41%和34.66%。尽管青岛海尔的空调业务营业收入下降了3.04%，但其毛利率却增长了1.57个百分点。

    银河证券分析师朱力军告诉《中国电子报》记者，在诸多不利因素的影响下，今年上半年中小企业经营形势比较严峻，但诸如行业龙头海尔、美的、格力、海信科龙、美菱、小天鹅等大企业已经表现出较强的抗风险能力。

    对于以彩电为主营业务的黑色家电企业，在面临与白电同样不利因素的同时，今年上半年日韩企业激烈的价格战更让国内彩电企业步履维艰。创维集团副总裁杨东文告诉《中国电子报》记者，日韩企业凭借在平板电视上的垂直整合优势，再加上在终端市场以牺牲利润换取市场的做法，使国内彩电企业的日子非常艰难。

    但是记者从TCL集团、四川长虹、海信电器、深康佳等4家主要彩电上市公司2008年中期财报中却看出，除了四川长虹受到地震的影响净利润损失1.49亿元外，其他3家彩电企业都实现了净利润的较快增长，如深康佳的净利润同比增长高达89.66%。TCL集团多媒体业务(主要是彩电、DVD)在剔除可转换债券的影响后净利润也达到了1.14港元。TCL多媒体业务在香港单独上市。

    回避价格战家电企业更加注重赢利能力

    今年上半年，日韩企业大都选择了以低价倾销的方式来抢占中国市场，但从索尼、三星、夏普第二季度财报可以看出，他们的业绩表现并不好。

    索尼电子产品事业部门营业收入仅比去年同期增长0.7%，营业利润同比减少57.2%；三星的数字媒体部门亏损1600亿韩元；夏普的电视总出货量虽然较去年同期增长32%，但营业收入仅增长3.8%。

    在日韩企业以价格换市场的行动中，国内彩电企业大都选择了回避，把大部分精力用在提高企业的毛利率、增强企业的赢利水平上。

    深康佳2008年中期综合毛利率为18.50%，比去年同期提高了0.56个百分点，其中彩电毛利率比去年同期提高了3.65个百分点，达到19.19%，是所有彩电企业中最高的。四川长虹彩电业务的营业收入稍有下降，但彩电毛利率比去年同期提高了0.23个百分点，达到16.71%。

    海信电器的彩电毛利率为17.73%，比去年同期下降了1.61个百分点。但海信电器董事局秘书夏峰表示，海信彩电业务的外销毛利率只有3%，而内销毛利率却高达20%，外销的毛利率把彩电业务的综合毛利率拉了下来。TCL集团多媒体业务的毛利率下降0.69个百分点也恰恰是在跟随了索尼、三星、夏普等的降价行动所致。

    朱力军告诉记者，2008年中期彩电上市公司赢利能力有了一定的提高，平均综合毛利率为15.67%，比2007年中期的13.74%提高1.93个百分点。在原材料价格大幅上涨、人工成本上升的背景下，企业推行价值经营、提高高附加值产品的比例是彩电行业整体毛利率提升的主要原因。

    其实，较高的毛利率也是保证白电企业较强赢利能力的主要原因。中国家电协会副秘书长徐东生告诉记者，白电行业只要保证17%-25%的毛利率水平就能保证正常稳定的运营，目前白电上市公司大部分都达到了这个水平。

    记者注意到，青岛海尔2008年中期综合毛利率为24.65%，比去年同期增加3.44个百分点，公司核心产品——— 电冰箱的毛利率比去年同期大幅提高了6.83个百分点，达到29.45%。美的电器的综合毛利率为19.41%，比去年同期增加0.81个百分点，其中冰箱毛利率为27.65%，洗衣机毛利率为21.19%。格力电器的主营业务是空调，受行业整体下滑的影响，其综合毛利率微降0.35个百分点，为18.04%。

    但从整体看，以黑电为主营业务的家电企业毛利率要低于以白电为主营业务的企业。杨东文认为，这是因为黑电市场竞争的程度要大于白电市场，国内很多白电企业已经完成上下游的垂直整合也是主要原因之一。不过，这种垂直整合也开始在国内彩电企业当中启动，长虹、海信、TCL、康佳、创维等纷纷开始涉足等离子屏、液晶模组领域，一定程度上增强了企业的赢利能力。朱力军告诉记者，随着我国彩电企业逐步向上游资源领域延伸，企业的赢利能力将有望逐步提升，三星、夏普和索尼的毛利率分别比我国彩电企业平均毛利率高5-8个百分点的优势可能不久就会消失。

    受汇率影响海外营收微降

    美国经济衰退、人民币升值、原材料涨价等不利因素对家电企业海外市场的影响还是比较大的，对白电企业的影响更为明显。青岛海尔、格力电器、美的电器3家企业2008年上半年海外营业收入的增长率与去年同期的增长率相比出现大幅下滑，青岛海尔甚至出现了负增长，格力电器、美的电器的增长率分别从去年同期的37.76%、39.62%降到13.31%、28.22%。

    从整体看，我国空调出口还保持着增长，只是增长幅度趋缓。海外的需求在逐步恢复，根据中国海关的数据，1-6月我国空调出口2914万台，出口额为51.1亿美元，分别同比增长1.4%与16.5%。

    但从黑电企业来看，2008年上半年海外市场营业收入并未出现大幅度减少，四川长虹、TCL集团、海信电器等彩电企业都出现了不同程度的增长，特别是海信电器和TCL集团在去年同期海外营业收入分别出现了63.35%和40.39%的负增长，而今年上半年则取得了180.28%和9.48%的增长。

    海信电器董事会秘书夏峰告诉记者，海信电器海外营业收入大幅度提高是因为他们加大了对俄罗斯等新兴市场的开拓力度。

    不过记者从其他渠道获悉，海信电器海外营业收入的增长，是因为原属于海信集团的国际营销进出口公司划归给了海信电器股份有限公司，海信集团国际营销进出口公司在欧洲市场的营业收入大幅提高了海信电器整体海外营业收入。另外，海信电器去年4月建立的欧洲研发中心开始运行，再加上其在匈牙利的生产工厂在欧洲业务的拓展，这些都在一定程度上抵消了其北美市场收入的下滑。

    TCL集团由于走的是国际化路线，其海外营业收入已占整个营业收入的47.54%。2008年上半年，TCL集团在北美、欧洲的彩电业务，营业收入分别同比增长了22.43%和125.47%，其中在北美的子品牌RCA，其CRT（显像管）电视市场占有率高达46%，同时平板电视的市场份额提高也带动了TCL彩电业务海外营业收入的提高。不过，TCL彩电业务在新兴市场的营业收入同比出现了17.58%的负增长。

    深康佳连续两年在海外市场的表现不尽如人意，今年上半年和去年上半年海外营业收入同比分别下降17.9%和35.14%。深康佳证券事务代表吴军勇表示，康佳海外营业收入大幅下滑主要有以下几个原因：其一，美国对14英寸以上的彩电征收高额专利费；其二，公司砍掉了不赚钱的海外市场业务；其三，公司不再只看重销售额，而把提高毛利率作为首要目标；其四，受到美国经济衰退、人民币升值的影响。

    从整体看，黑电企业的海外市场销售收入受美国经济衰退、人民币升值的影响相比白电企业弱一点，出口数量和金额也在稳步提升，只是增长的幅度在趋缓。开拓新兴市场、打自主品牌、在海外建研发中心等措施在一定程度上可以提升我国家电企业在海外市场的竞争力。随着对人民币升值的预期降低、美国经济的复苏，相信明年年初我国家电出口将恢复增长。
 

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