京东又亏损了！
二季度营收增长43.6% 可还是亏损2.87亿
8月14日，京东宣布了今年（2017年）4—6月的财务数字。在这个赶上 6·18 大促的季度，京东营收达到932亿人民币，比去年同期增长了 43.6%。
截至2017年6月18 日 24 点，京东“6·18”的累积下单金额达到1199亿元，几乎与2016年“双 11”阿里巴巴 1207亿相当。
虽然，京东618是长达18天时间的促销活动，天猫“双11”是1天的活动，不过，与京东往年“6·18”相比，确实同比增长非常大，可以说，京东在交易额上创下了新的记录！
但是，与此同时，京东二季度也亏损了 2.87 亿人民币（ 按照美国通用会计准则GAAP，京东二季度净亏损2.87 亿元，不按这个来Non-GAAP，京东二季度盈利 9.765 亿元）
受此影响，当时京东股价两天下滑了 4.1%，市值蒸发超过 25 亿美元。
原本上季度已经盈利，让人觉得烧钱烧到了头，差点追赶上百度的京东，现在市值已经被百度甩开 155 亿美元。
京东规模都这么大了，为何还在亏损？
京东2016年的交易规模已经达到6541亿，已经规模非常大了！
可是，为什么这么大了，京东依然亏损？原因究竟在哪里？
1. 零售业本身就是低利润行业
京东所做的直营电商，本质是线上的线上直营零售，属于零售业。
零售业本身就是一个低利润的领域。
在品牌运营企业中，净利润率能做到10%属于非常不错了，而零售业净利润率能做到5%，恐怕就非常不错。
以全球零售巨头沃尔玛为例，其2016年全年营收4858.73亿美元，净利润136.43亿美元，净利润率2.8%。可见零售行业净利润率之低。
2. 电商成本并不低——电商从“店内消费经济模式”变成了“搬运工经济模式”
电商优化成本结构，没有想的那么大！
实际上电商（线上零售）与传统线下零售相比，运营成本并不低，并没有更大的利润空间。
在互联网诞生之后，电商一直宣传“没有店面、成本低、所以价格低”，实际上并非如此。
毕竟零售是个重投入（重资本、重劳动力）的领域，而直营的电商领域，同样也是“重模式”的运作特点，靠人工完成，传统零售同样是人工完成，人工效率之间差距没有那么悬殊。
以京东为代表的线上零售，与传统线下零售相比，只是交易模式发生了变化，从“店内消费经济模式”（消费者店内购买带走）变成了“搬运工经济模式”（物流快递送货上门）。
虽然交易模式、成本结构发生变化，但是总成本变化不大，并没有大幅降低的现象出现！
表面看上去，电商没有门店、没有导购成本，前端成本低于传统线下零售，似乎成本低，但是，电商所需要的仓储、物流配送成本也远大于传统线下零售，这些后端结构的成本远大于传统线下零售。
因此，传统线下零售与线上电商零售，实质上“一个前端消费成本投入大，一个后端消费成本投入大”。
虽说电商没有店面，但是，电商的物流成本并不低，这种一减（减少店面投入）一增（增加物流投入），实际上相差没那么大。
所以，电商产生之后，在服务效率上有提高，但在经营效率提高上，并有宣传的那么大，优化成本结构，没有想的那么大！
拿沃尔玛和京东对比，沃尔玛自营模式，2016年营收4858.73亿美元，沃尔玛拥有员工230万，人均营收21.12万美元。
京东2016年营收391.553亿美元，拥有员工近12万，考虑京东直营业务占比56.9%，自营业务约222.794亿美元，考虑人工使用占比，自营业务人均营收大约21万美元左右。
实际上，两者在效率上相差不大。
（国内家电连锁巨头之一的国美电器，2016年营收767亿，员工超过5万人，人均营收与京东相比，同样相差没有那么大）
而且，沃尔玛2016年还有136.43亿美元净利润，约900亿元人民币，京东2016年亏损5.73亿美元，约38亿元人民币。
作为零售巨头的标杆，沃尔玛在效率和成本控制方面，也是绝对的业内标杆！
沃尔玛在价格策略（天天平价），采购策略（严控进货渠道）、先进的物流配送体系（沃尔玛极为注重信息化管理，1984年沃尔玛投入4亿美元巨资，与美国休斯公司合作发射了一颗商业卫星。在此基础上，又投入了6亿美元建立了计算机及卫星交互式通讯系统）、营销成本的控制上等方面，都可以说做到了业内的极致。
这也是刘强东一直推崇沃尔玛的经营，努力做“线上沃尔玛”的重要原因！
某种程度上，沃尔玛在效率、成本控制方面做到的领先，这些很多电商企业都做不到，更谈不上从效率上对传统实体企业颠覆了。
这也是很多电商不赚钱的主要原因！
例如：当当网，这家国内图书市场第一的电商，也曾面临多年的亏损。
还有亚马逊，此前也是多年亏损，京东同样如此！
3. 京东物流服务投入成本大，优质服务也压缩了利润
在国内电商中，京东以物流配送速度快著称，甚至可以说，京东的配送绝对是国内电商中配送速度的顶级。
它甚至可以一些物品，在西北部分地区都能做到第一天下单、第二天就能收到货，快的让人吃惊。
当然，在这种优质服务背后，就是高投入。
2016年，京东集团CEO刘强东发布内部邮件，透露2007年京东配送正式启动时，只有10个配送员，9年后配送条线的员工总数已达60,000人，占员工总数的 50% 。如果把仓储和客服算上去，京东员工70%来自于物流。
仅物流配送员工的数目6万人，就已经高过了国美电器的员工总数，后者5万多人。
这种对配送服务“快”的追求，所产生的高投入也进一步压缩了利润空间。
此外，京东的福利也小部分压缩了利润。
除了上面原因以外，京东的福利政策，例如宿舍住宿条件、员工贷款福利等，也小部分压缩了利润。
不过，整体而言导致京东利润低主要是前面1、2、3、三个原因。
所以，零售业低利润的特点、电商成本并不低的现实，以及京东对物流“快”的领先追求，都导致了京东低利润，甚至是亏损的状况。
为何阿里、亚马逊赚钱，京东做不到？
阿里、亚马逊、京东，可以说是全球电商的三个巨头。
阿里、亚马逊，一个与京东模式不同、采用非自营模式，另一个采用自营模式，都比京东要赚钱，为什么呢？
1. 为何阿里，比京东赚钱？——规模优势、模式优势（成本优势）
阿里2016年财年净利润就达到712亿，对比京东2016财年亏损38亿。
为什么都是电商，阿里比京东狂赚，主要有两方面原因
① 规模优势：交易规模比京东大的多
阿里的交易规模差不多相当于京东5倍，阿里在2016财年（2015年4月1日—2016年3月31日）交易额突破3万亿，2017财年（2016年4月1日-2017年3月31日）交易额达到3.767万亿。
京东2016年全年的交易额6541亿元，基本上相当于阿里2016年交易额的零头，总规模差不多是阿里系电商的五分之一。
② 模式不同，成本优势：成本比京东低
一方面，是规模优势大：阿里的交易规模差不多是京东交易规模的5倍。
另一方面，阿里的模式成本要远低于京东：阿里采用的是“非自营模式”，交易扣点的模式，这个模式和一些传统商场交易流水扣点的模式没什么区别，说白了就是“房东模式”，“虚拟房东”模式。
因此，阿里不需要庞大的客服人员、物流配送人员。
而京东采用的是“自营模式”，刘强东一直比较推崇沃尔玛，所努力做的是“线上沃尔玛”，这种自己直营模式就注定需要需要大量的客服人员、物流配送人员，导致成本极高。
这两种模式不同，所带来的是员工成本、物流仓储成本的差异极大。
仅以员工为例，两者相差的利润就是500-600亿级的差值。
阿里在2017年的员工总数为4.7万人，而京东的员工数远大于阿里，12万左右，按照京东的模式做到阿里的规模，可能需要60万人左右，而阿里只有4.7万人，多出来的这55万人，按照一人一年10万左右待遇，就是净利润上近600多亿的差值。
倘若再算上投资仓储的成本，两者净利润相差无疑更大！
当然，阿里的非自营（扣点）模式，和京东的自营模式，各有优劣，毕竟全球第一个成功的B2C电商品牌亚马逊采用的也是京东自营模式，相对而言，自营模式对产品品质掌控相对强一些，体验上更下功夫，但确实成本很高。
2. 为什么亚马逊，比京东赚钱？——比京东多了一个厉害的非电商盈利业务
亚马逊2016年整年净利润24亿美金，净销售额1360亿美金，在交易额上亚马逊差不多是京东的1.36倍，但是净利润达到约158亿人民币，比亏损38亿的京东多了196亿。
亚马逊与京东是类似的模式，都采用的是自营模式，而且和京东一样一直亏损了很多年了。
当投资人对亚马逊业绩质疑时，都被亚马逊创始人贝索斯强硬的怼回去了。
亚马逊和京东的自营模式亏损，说明了我们之前提到的问题——零售业低利润的特点、以及自营电商成本并不低。
但是，这两年亚马逊开始盈利了，为什么？
亚马逊近两年来的盈利，最主要的是云服务这块，这个由于亚马逊的电商大量使用服务器、以及计算等衍生出来的业务，成为了亚马逊被看好的重点。
在云服务这块，亚马逊基本上是全球领先，亚马逊的云服务一度占据全球31%的份额，如今年业绩超过100亿美元，而且净利润率高。云服务这块玩的是高科技、有点轻模式的特点，净利润率远高于电商零售业务（2016年一季度，亚马逊AWS云服务共实现25.7亿美元营收，运营利润为6.04亿美元，第二季度亚马逊AWS净营收为28.86亿美元，高于去年同期的18.24亿美元），这也是亚马逊实现盈利的一个重要原因。
而与亚马逊相比，京东没有这么一个强有力的赚钱业务，因此，盈利也比不上亚马逊。
未来，随着规模效应，京东或将迎来利润期
但净利润上，无法与BAT相比
未来，随着规模效应，京东将迎来盈利期、利润期。
未来，随着京东规模进一步做大，规模效应提高，边际成本降低，包括物流投入的边际成本降低，京东将会由亏损转向盈利，最近这些年亏损缩小、以及阶段性小额盈利已经反映出了这个趋势。
届时，京东将迎来盈利期、利润期。
不过，如我们上面所说，由于零售业利润低的特点、电商成本不低、以及京东物流配送成本不低、以及京东的福利，都使得京东的净利润率无法与阿里相比。
BAT赚的高科技钱、京东赚的是辛苦钱！
京东注定没法和BAT相比。
BAT实际上做的都是轻模式，都不是“重模式”。
例如：百度、腾讯，做的都是软件的高效、高利润模式。
百度、腾讯都是做的高科技的效率模式，百度主要盈利是搜索引擎，腾讯主要盈利是网络游戏。都是软件为代表性的模式，软件模式都是低成本的特点。
以风靡的腾讯主打游戏王者荣耀为例，一个团队做的游戏，据网上爆料，仅卖皮肤一天就能赚1.5亿，腾讯王者荣耀团队人均年终奖60个月。平均140万元（税前），到手有80多万，最高达到200多万！王者荣耀团队负责人姚晓光的奖金绩效更是高达上亿。
这种效率和奖励，都是传统重资产行业无法想象的。
再如：阿里，采用“虚拟房东”模式，通过卖“虚拟地租”“虚拟店铺”这种成本极低的“线上卖场”生意，也实现了低成本、高产出。
而京东采用的是重资产的模式，显然在盈利能力上无法与这几大巨头相比。
京东所反映的也是传统产业的普遍问题。
净利润率无法与高科技行业相比。
京东的低利润率，所反映的是传统行业、传统产业的普遍问题。
一方面，任何行业经过十几年、几十年的发展后，都会走向低利润率。
例如：家电业，在上世纪九十年代，家电行业在价格战之前，绝对是高利润的行业，但是经过价格大战之后，都变成了低利润行业。
中国大多数传统行业，经过多年发展之后，都基本上是低利润行业，没有那么大的利润空间，前两年网约车所进军的线上出租车行业，实际上也是低利润行业，只有10%左右的净利润。
当初的烧钱大战下，形成了短暂的泡沫式繁华，当补贴下降之后，无论是打车人数、还是网约车收入都大幅下滑，而滴滴等也采取了涨价，甚至费用比出租车还高了。
另一方面，传统产业的效率，无法与新的高科技产业相比。
传统产业都是重资产的模式，重劳动力投入，它在效率上，无法与软件等实现控制的高科技产业相比，成本自然也就比较高。
所以，京东这么大、仍然亏损背后，所反映的是传统产业的普遍性问题。
当然，没有这些传统产业的支撑，也不会有阿里、百度这些“轻模式”平台存在的可能。
同时，京东这么大、还会亏损背后，也是零售业低利润的体现、是电商成本并不低的体现，也是京东投入物流、追求快速优质服务的体现。
这一切，都是值得深思！
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责编：houlimin
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