雅虎的最后归宿 是微软还是Google？

    据知情人士透露，雅虎最终要达成一项交易。来自大股东的压力将迫使雅虎与微软或Google（谷歌）达成交易。负责解决雅虎残局的一名消息人士称“事情很快就会明朗”。一名了解雅虎、微软及谷歌幕后谈判的消息人士称，“现在的情况是，微软如果出个好点儿的价格，就不会再遭到雅虎高层决策者的强烈反对了。”

    广告搜索计划

    知情人士透露，微软对整体收购雅虎的兴趣仍然很高。雅虎和微软的发言人都拒绝对任何谈判发表评论。微软于5月18日宣布在与雅虎谈判一桩交易，交易的重点不是整体收购雅虎，消息人士称这次交易的重点是收购雅虎的广告搜索业务。

    但如果微软与雅虎在整体收购上无法达成一致，雅虎就会启动备选方案，与谷歌达成交易。一些大投资者也赞同这一备选方案：与谷歌建立非独家的雅虎广告搜索业务外包合作伙伴关系，雅虎可以节省近10亿美元的成本，同时，广告搜索业务也可以增加营收。

    其他消息人士在谈到有可能与谷歌达成的交易时，与上述情况就迥然不同了。他们说，谷歌将会参与雅虎搜索广告的公开竞拍，竞拍的价值可能要值数亿美元。但这桩交易不会买断雅虎的所有广告搜索业务，雅虎将保留大部分搜索和广告搜索基础结构。

    伊坎的努力

    在前面所提到的对雅虎施加重压的大股东中有罗伯特·莱斯，资本研究全球投资（Capital Research Global Investors ）的董事长，他拥有将近10%的雅虎股份；卡尔·伊坎，他拥有4.3%的雅虎股份；美国对冲基金保尔森基金（Paulson &Co）拥有3.6%的雅虎股份；布恩·皮肯斯最近购买了0.73%的的雅虎股份；史蒂文·科汉的SAC投资顾问公司（SAC Capital Advisors）拥有0.6%的雅虎股份。消息人士称，在一些大股东的强大压力下，推动了谈判的进程。

    自从伊坎于5月15日宣布以均价25-26美元的价格购买雅虎的股票后，雅虎的股价攀升到了27美元以上。伊坎曾发出要发起代理战的威胁，组建了他自己提名的10名董事会成员来替代雅虎现有的董事会成员。雅虎因此将其定于7月3日召开的年度股东大会推迟至7月底。

    标准普尔（Standard & Poor）分析师斯克特·凯斯勒（Scott Kessler）说：“我们认为年度股东大会的推迟，可以使雅虎继续就潜在的合作交易进行谈判，将有可能在年度股东大会上发生的不愉快降到最低限度。凯斯勒预期的谈判价格是每股33美元，他解释说，这一价格是微软收购雅虎的报价，也是伊坎重点关注的价格。”他相信微软对收购雅虎依然有兴趣，伊坎最终会把双方拉到一起，帮助促成这桩交易。

    第二次谈判更具吸引力

    Needham分析师马克·梅（Mark May）将雅虎的股票由持有升级为买入，由于伊坎、微软、雅虎和其它方在近几天的行动和声明使马克·梅坚信，“雅虎本身极有可能发生重大的、积极的变化”。

    马克·梅说：“我们相信微软收购雅虎是最有可能的结果，假定有50%的收购可能，那么收购价格可能是每股33美元、也可能是每股35美元或每股37美元。我们认为最大的可能是个折中价格。”

    据马克·梅讲，第二次谈判最有可能的结果是雅虎或与谷歌、或与微软、或与两者达成搜索外包协议。但他认为搜索外包协议“对雅虎而言，将是一个错误的长期战略”。